撰文：Peggy、0x2333

2025 年 8 月 1 日起，香港金管局开放稳定币发行牌照申请，标志着这香港地区的稳定币发展，进入到正式落地实施的新阶段。

这项政策的酝酿已久。过去一年，香港金管局推进稳定币应用场景的沙盒测试，并逐步明确监管口径与申请路径。如今，参与机构将从测试走向正式监管体系下的发币与流通。

据不完全统计，已有数十家机构表示将会申请稳定币牌照。与此同时，更多本地银行、科技企业与 Web3 团队正在围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。

本文将持续追踪香港稳定币相关的最新消息，供从业者查阅参考。

香港稳定币监管进展 一、监管制度正式生效

《稳定币条例》将于 2025 年 8 月 1 日 起正式生效。

金管局将同步刊宪四份相关文件（仅提供英文版本）：

· 《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及正式指引

· 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（适用于持牌稳定币发行人）》咨询总结及正式指引

· 《稳定币发行人发牌制度摘要说明》

· 《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》

二、发牌流程与要求

金管局将在 2025 年 8 月 1 日至 9 月 30 日 期间接受首轮稳定币发行人牌照申请。

鼓励有意申请机构于 8 月 31 日前 通过官方邮箱主动联系金管局，以便沟通监管预期与反馈。

金管局提醒市场参与者：公众沟通需谨慎，不得虚假声称已获牌或正在申请，否则违法。

三、申请条件与合规要求

所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实，形同实名制。

金管局助理总裁（规管及打击洗钱）陈景宏称，这一规定较此前「白名单」制度更严格；未来如技术成熟，有机会放宽。

立法会议员吴杰庄补充：金管局确实会实施 KYC，实名是可能方式之一，具体方案由发行人提出，经金管局审核后确认。

四、金管局对法币挂钩币种的态度

金管局副总裁 陈维民表示：

· 可申请与单一法币挂钩的稳定币牌照，

· 也可申请与一揽子法币挂钩的稳定币牌照，

· 但申请时需明确说明币种。

陈维民同时强调：发牌门槛很高，首个牌照预计将于明年年初发出。

五、过渡期安排与分类处理

《稳定币条例》实施后，将设 6 个月过渡期，金管局将对现有发行机构分类处理：

· 符合监管要求者：可获得临时牌照；

· 3 个月内未达标者：须于 4 个月内结束业务；

· 不符合标准者：收到通知后须在 1 个月内终止运营。

要求包括：全额储备、1 日内处理赎回、在港设实体、维持财政资源、KYC、交易监控等。#p#分页标题#e#

违规者将面临罚款、暂停或撤销牌照等处罚。

香港政策层对稳定币的最新表态

随着《稳定币条例》即将在 2025 年 8 月 1 日正式实施，香港政府与相关机构在不同场合密集释放了针对稳定币的政策信号。这些表态不仅涵盖监管逻辑、发牌机制，也涉及挂钩币种、落地场景与风险管理等关键议题，逐步勾勒出香港稳定币监管体系的实际运行轮廓。

一、稳定币不是投机工具，而是金融基础设施

在所有公开表态中，一个被反复强调的立场是：稳定币不应成为市场炒作的工具。

7 月 20 日，香港金融发展局主席洪丕正在年报发布会上指出，稳定币应发挥其「稳定」作用，资产市场数码化是场长远战局，不能抱短视目光。他同时表示，未来将有不同资产实现「代币化」，但这个过程不会在 24 小时内完成，也不应指望短期内让整个金融系统「全面上链」。

财经事务及库务局局长许正宇在过去几个月内多次公开重申类似观点。他认为，稳定币应当被视为提升金融效率的金融发展工具，而非生财手段。6 月 29 日，他表示政府将坚持清晰的监管理念，并要求发行人具备资本金、储备机制及赎回能力，以防范系统性风险、保障货币主权。

财政司司长陈茂波也在多篇署名文章中指出，稳定币具备可编程特性，可用于支付自动化、金融服务流程重构，但其发展不应脱离对实体经济需求的关注。他强调：「不是单纯追求技术，更不是工具的狂欢。」

来自中央智库的声音也同样指出了稳定币的宏观背景。6 月 21 日，国家金融与发展实验室理事长