整理 & 编译：深潮TechFlow

嘉宾：

肖风，HashKey Group 董事长兼 CEO

主持人：

刘锋，@Web3101cast 主理人，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑

泓君 Jane，硅谷101创始人，播客主理人

播客源：硅谷101播客

原标题：E202｜对话肖风：在香港稳定币的沸腾时刻，一些回归常识的冷思考

播出日期：2025年7月31日

要点总结

香港稳定币发牌之际，稳定币、RWA 成为中文世界超热门词汇，有「中国区块链教父」之称的 HashKey Group 董事长兼 CEO 肖风博士与我们分享了他对这股热潮一些回归常识的冷思考。

精彩观点摘要

• 香港对稳定币的监管出乎意料的严格。

• 稳定币本身被创造出来不是为了支付。

• 内地会从接受稳定币开始，接受整个 Crypto。内地讨论稳定币关注大国货币竞争视角；香港更关切反洗钱漏洞。

• Crypto 在反洗钱上做得比传统金融要好。

• 联盟链是行不通的，联盟链上的稳定币不会成功。

• 大部分成功的应用，都是在无需许可的状态下产生的。

• 香港有可能再次成为数字资产交易的世界中心。

• 新加坡的定位是亚洲的瑞士，而香港的定位是亚洲的华尔街。

• 明年会是传统金融市场中拥抱加密货币增长非常快的时期。

• 区块链的底层协议是去中心化，但应用层一定是中心化的。

• 香港稳定币虽然热，但监管部门对这个话题的态度非常谨慎，这是巨大的落差。

• 在北京，大家逐渐形成两点共识。第一点共识是，面对美国在全球范围内关于 Crypto、稳定币和区块链的立法合规浪潮，中国不可能继续视而不见；第二个共识是，应该如何应对。如果中国永远视而不见，不接受这些新事物，可能在国家货币竞争中就会处于下风。

• 明年的这个时候，我们可能就在讨论 RWA 了，内地可能开始接受资产代币化，在 RWA 之后，未来第三步可能接受比特币。

• 既然你开始接受稳定币，那你就必然接受公链，否则的话你的稳定币就不会有全球竞争力，你发了也白发。

• RWA 有三个阶段，最容易的是法定货币的代币化；第二个阶段是金融资产；最后一个阶段是实物资产代币化。

• 今天市场上都是从货币的角度解读稳定币，缺乏对底层逻辑变革的思考。

• 所有的代币如果没有技术、记账方法和金融基础设施，就都不会存在。

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  香港的稳定币立法对于经过许可发行的稳定币，最核心的一点就是与反洗钱相关。

• 稳定币将来会成为虚拟世界和数字世界中的一个价值尺度，并且是所有虚拟资产和加密资产的交易媒介。

• 交易所在努力为任何一个交易对构建非常好的流动性，任何流动性池的构建都需要付出成本，这个成本需要被摊销。

• 香港又成为资本市场宠儿的两个原因。第一个因素是 DeepSeek 的出现，第二方面是，美国因为特朗普的政策，传统盟友关系淡化，一切都变成了生意。

稳定币和 RWA 热潮中的冷静思考

刘锋：

现在我能看到在整个能讲中文的地方，无论是香港还是内地，稳定币已经成了一个热门词汇。能不能先请您简单地跟我们的听众讲一讲，为什么大家这么关注香港的稳定币条例这个事情？另外，如果可以的话给我们画画重点，香港在加密货币数字资产监管方面有哪些特别值得关注的重点？

肖风博士：

我个人感觉热度有点过头了，我前几天在一家酒店的咖啡厅和朋友喝咖啡，结果发现周围几张桌子的人都在谈论稳定币。前不久我们也去香港金管局的官员做过一个关于稳定币的交流，官员也一再提醒我们说稳定币领域过于火热，香港也不会发很多的牌照。

香港的稳定币发行在初始阶段会非常严格，不仅发牌严格，监管也会很严格，尤其是在对待 Crypto 利用稳定币做反洗钱方面的监管。8月1号只是香港稳定币法案生效的日子，但并不意味着8月1号开始大家就可以在香港申请稳定币牌照。虽然市场上传言有几十家甚至上百家企业在