撰文：Nancy，PANews

随着比特币和以太坊价格日渐攀升，华尔街正通过加密 ETF 加速掌控加密资产的定价权，成为洞察价格走势与市场情绪的重要风向标。刚收官的二季度机构财报显示，机构资金的强势入场推动加密 ETF 规模扩张的同时，也加剧了市场格局的分化，特别是贝莱德旗下产品成为新增资金的核心配置首选，而其他机构的 ETF 的表现则相对低迷。

现货 ETF 资金流向分化明显，贝莱德独揽大额流入

今年二季度，美国比特币和以太坊现货 ETF 整体表现强劲，但资金流入高度集中，长尾 ETF 表现相对黯淡。

根据 SoSoValue 数据显示，12 只相关 ETF 在该季度共录得 128 亿美元净流入，平均每月流入约 42.67 亿美元，但资金流入几乎被一家独揽。

贝莱德的 IBIT 单季吸金 124.5 亿美元，几乎占据整个市场净流入的 96.8%，同期股价上涨 23.1%。相比之下，其他机构的表现则显得黯淡，其中富达 FBTC 录得约 4.9 亿美元净流入，股价涨幅约为 23.15%；灰度的迷你 BTC 流入超过 3.3 亿美元，股价期间涨幅达 22.9%；Bitwise 的 BITB 流入超 1.6 亿美元，期间股价上涨了 23%；VanEck 的 HODL 净流入不到 1.5 亿美元，股价涨幅约为 23.1%；其余 7 只产品（例如灰度 GBTC、方舟投资 ARKB 等）则普遍出现净流出。

以太坊现货 ETF 同样表现亮眼。SoSoValue 数据显示，9 只以太坊现货 ETF 在这一季度累计净流入超过 17.9 亿美元，平均每月流入超过 5.9 亿美元。

其中，贝莱德的 ETHA 仍是资金主要承接者，净流入近 14.5 亿美元，期间股价涨幅达到 11.5%；富达的 FETH 吸引了超 2.5 亿美元的资金净流入，股价上涨了 34.6%；灰度的迷你 ETH 净流入逾 1.6 亿美元，股价也取得了 34.7% 的涨幅；Bitwise 的 ETHW 净流入约 3327 万美元，期间股价上涨 36.37%；VanEck 的 ETHV 获得了 581 万美元的资金流入，股价涨幅达 34.76%；灰度 ETHE 净流出超 1.3 亿美元，股价单季上涨 34.26%；Franklin 的 EZET 获得约 632 万美元的净流入量，股价上涨约 34.61%；21Shares 的 CETH 流入 814 万美元，股价涨幅为 34.63%；Invesco 的 QETH 净流入 337 万美元，股价上涨了约 33.6%。

12 家持仓总额达 158 亿美元，贝莱德产品成重仓首选

PANews 梳理了 12 家上市公司在 Q2 的比特币 / 以太坊现货 ETF 持仓情况，这些机构在该季度普遍加大了比特币和以太坊 ETF 的配置力度，累计持仓约 158 亿美元，约占所有比特币 ETF 市值的十分之一，同时通过看涨 / 看跌期权强化风险管理和收益优化。#p#分页标题#e#

其中，在比特币现货 ETF 方面，IBIT 和 FBTC 是机构重点布局的标的，多数机构如高盛、Jane Street、海纳国际、Millennium Management 等显著增持；而 ARKB 在部分机构中出现爆发性增仓，如海纳国际和 Schonfeld Strategic Advisors 等。以太坊 ETF 方面，ETHA 成为各机构的首选标的，高盛、Millennium Management、Capula Management 等在二季度均显著加仓。而 FETH 也被多家机构增持，但规模和增幅相对 ETHA 较小，其余以太坊 ETF 大多「掉队」。

高盛：现货持仓超 27 亿美元，ETHA 增幅 283%

截至 2025 年第二季度，高盛加大了对加密 ETF 的投资力度，其现货持仓规模已超过 27 亿美元，特别是以太坊相关产品的增持最为显著。具体来说，高盛在本季度略微加仓了 IBIT，持仓规模已超过 15.68 亿美元，并持有价值超 12.5 亿美元的 IBIT 看涨与看跌期权；同时，该机构也增持了 FBTC，持仓价值超过 4.3 亿美元，并减少了相应的看跌期权。

而在以太坊现货 ETF 上，高盛在 ETHA 上大幅加仓，持股数量环比上涨 283%，持仓市值超过 4.74 亿美元，并新增了价值超 1430 万美元的看涨期权；不仅如此，其还小幅增持约 195 万股 FETH，持仓价值达到 2.46 亿美元。

Brevan Howard：现货持仓规模接近 23 亿美元，大幅增持 IBIT

Brevan Howard 是全球最大的宏观对冲基金之一。截至 2025 年 Q2，Brevan Howard 持有超 3750 股贝莱德 IBIT（价值约 22.96 亿美元），较第