行情回顾

美元指数本周连续下跌后出现小幅反弹，整体料将录得三周来首度收跌。周初，因美国政府关门风险及就业数据不及预期，美指连跌三天，周四出现技术性反弹，盘中一度重回98关口。投资者对美国政府停摆时长与政策路径的不确定性压制了美元，但短期超跌后的反弹限制了跌势。本周，美指收于97.72。

黄金本周屡创新高，但盘中波动幅度极大，多次出现“高位大幅跳水再拉升”的异动行情，显示资金在避险与获利了结之间快速博弈。现货白银斩获连续第八周上涨，盘中一度突破48美元/盎司，创下自2011年以来新高。第三季度，现货金银分别上涨16.8%和29.23%。

周一金价一举突破3800美元关口后持续上涨，周二日内冲上3870美元，快速回落后又演绎V型反转，收盘重返高位；周三、周四黄金两度冲破3890美元，再次创出历史新高，但随后行情也出现高位回落，暂时与3900整数关口无缘。周五非农缺席，现货黄金收于3886.38美元/盎司。

非美货币方面，因美元表现较弱，欧元、英镑、澳元和日元兑美元均整体录得上涨。

原油则是本周最弱势的品种之一。整体来看，油价连跌四个交易日，累计跌幅明显，使其成为本周大宗商品中最显著的空头市场。周一欧佩克+增产传闻打压市场，油价大跌逾3%；周二在供应过剩忧虑下继续下行；周三虽有部分反弹，但未能扭转弱势；周四再度大跌至五个月新低。

美股整体维持震荡上行格局。道指、标普500指数均录得六连涨，并续创收盘历史新高。本周，道指累计涨1.1%，标普500指数涨1.09%，纳指涨1.32%。

投行观点分享

花旗认为，在周期性和结构性因素的推动下，金银可能延续上行趋势。巴克莱表示，黄金价格似乎没有被高估，黄金ETF持有量处于2022年以来最高。

德商银行称，考虑到白宫对美联储的攻击和实体经济的走弱，美元恐难显著回升。

花旗认为，从历史数据看，美国政府长时间停摆将有利于推动长期美债走高；惠誉认为，美国政府停摆短期内不会对美国主权评级产生影响；标普指出，美政府停摆每周或对GDP拖累0.1-0.2个百分点。

高盛将全球股市评级上调至“增持”。瑞银称，外资有望进一步流入中国股市。

一周大事纪 1. 美国政府关门：75万雇员受冲击，经济损失或达数十亿

自当地时间10月1日零时起，美国政府因国会未能通过临时拨款法案而陷入停摆，这是自1981年以来的第15次。

参议院因赎罪日放假，推迟至周五才会再次投票，意味着政府关门至少将持续三天。参议院多数党领袖约翰·图恩表示，若周五投票再次失败，周末再投票的可能性很低，但他不排除与少数党领袖舒默会面以寻求突破。#p#分页标题#e#

此次停摆直接波及约75万名联邦雇员，除必要岗位外，大批人将被迫休假或无薪工作。国家公园关闭、案件审理延误，部分公共服务停滞，经济数据发布也被迫推迟。美国总统特朗普已与预算办公室主任沃特会晤，讨论削减项目及是否进行永久性削减，还提到可能对联邦雇员实施裁员。白宫新闻秘书表示，裁员规模可能达到数千人，这在政府停摆中极为罕见。

在国会层面，僵局依旧。图恩呼吁民主党支持众议院的持续决议案以恢复政府运作，但民主党要求延长医疗保健税收抵免，并限制总统撤销国会资金的权力。分歧使得拨款法案屡屡在参议院受阻。众议院少数党领袖杰弗里斯批评共和党一方面为富人减税，一方面拒绝在医保议题上妥协，并认为最终公众情绪会迫使特朗普和共和党回到谈判桌。

经济层面的隐忧不断加剧。研究显示，每一周的停摆可能使美国经济损失约70亿美元，拉低GDP增长0.1个百分点。若停摆时间拉长，影响将更深远。美国财长贝森特在第二天发出警告，停摆不仅损害增长，还会冲击劳动者，批评以关门作为博弈手段“并不可取”。他还点名抨击参众两院的民主党领袖“软弱无能、混乱无序”。

与此同时，贝森特透露，美联储主席继任人选的遴选工作正在推进。他已面试约11名潜在人选，首轮面试完成，第二轮将于下周展开，最终将筛选出3至5人提交特朗普决定