撰文：Lydia Beyoud、Nicola M White 与 Liam Vaughan，彭博社

编译：Luffy，Foresight News

今年 3 月，距离海湖庄园不远的佛罗里达州博卡拉顿的一个会议厅，商品期货交易委员会（CFTC）代理主席 Caroline Pham 走上霓虹闪烁的舞台，发表了纪念该机构成立 50 周年的演讲。

自 1975 年以来，当时期货主要为工业企业和农场主所用，随着金融衍生品爆发式增长与加密货币出现，CFTC 已悄然监管着规模超 500 万亿美元的市场。但 Pham 此行并非要客气地细数 CFTC 的成就。

寒暄几句后，Pham 告诉期货行业协会会议的参会者：CFTC 的律师提起的诉讼过多、罚款过重，还在未先确立基本规则的情况下就急于约束本意良好的公司。她还表示，机构存在 「内部治理」 与 「不当行为」 问题，需要 「立即采取纠正措施」。

从某些方面来看，便只是代理主席，Pham 这位 CFTC 跨党派五人委员会中资历较浅的共和党人，成为这一最高职位的人选也令人意外。她曾是华尔街合规官员，后来成了加密货币支持者，在社交媒体上十分活跃。她因公开指出机构内部问题、批评部分员工而引发关注。「委员会偏离宪法的程度让我痛心，」 她在一份公开声明中写道。另一份声明则称：「这不仅是通过执法进行监管，这是专断监管。」 她还在领英上发帖称：「我再次呼吁开展强制性 CFTC 员工培训项目」，以提升 「基础知识水平」。

人事震荡与裁员潮：机构内部陷入混乱与猜忌

如今，在这个通常被视为 「过渡性」 的职位上任职 7 个月后，Pham 已将数名高级管理人员免职，还以案件积压为由，主导了至少 15% 的裁员，并终止了三分之一的未决调查。按计划，她的任期本应在今夏结束，当时预计唐纳德・特朗普总统提名的正式人选、前 CFTC 委员 Brian Quintenz 将接任。但 Quintenz 的任命流程被搁置了，因为加密资产交易所 Gemini 联合创始人 Tyler Winklevoss 投诉称，该候选人存在过多利益冲突，且并非真正的加密货币支持者。对一位曾领导 a16z 全球政策事务的人而言，这一指控出人意料。Quintenz 同时还是预测市场 Kalshi 的董事会成员，他拒绝对本文置评。

削减 CFTC 这类严谨的金融监管机构，未必会引发像削减环境保护局、教育部、甚至是 SEC 那样的强烈抗议。且在 Pham 的前任任职期间，CFTC 确实因监管过度遭过批评。但这个低调机构的状况至关重要：期货与大宗商品是全球经济的核心，推动着能源、食品与金融领域的交易，影响着从咖啡、玉米油到汽油的所有商品价格。2008 年金融体系崩溃，部分原因就是复杂衍生品的泛滥，这类产品后来被纳入了 CFTC 的监管范围。#p#分页标题#e#

二十多位 CFTC 现任和前任内部人士及业内人士在接受《彭博商业周刊》匿名采访时，坦诚地讨论了 CFTC 内部事务。他们表示，CFTC 的执法工作进展缓慢，五名委员中只有两名来自对立党派，这使得 CFTC 的关键业务难以开展。部分问题在 Pham 上任前就已存在。机构发言人 Taylor Foy 称，「如今问题逐渐暴露，是因为我们在揭露它们」，而 Pham 提出的所有批评，都是为了帮助 「CFTC 及其工作人员充分发挥潜力」， 并履行特朗普政府赋予她的职责。「Pham 在领导 CFTC 期间，从未被要求‘袖手旁观’，」Foy 在声明中说，「事实上，当她今年 1 月被任命为代理主席时，她就被指示要像常任主席一样管理 CFTC。」

随着机构职责与潜在市场风险不断增加，动荡仍在持续。新的相关措施正在制定中，这些措施将让加密货币渗透到金融的各个角落，从美国人的退休基金到财政部的金库。Kalshi、Polymarket 等预测市场允许投资者在选举等现实事件的结果上押注数百万美元。与此同时，总统及其家族正大举进军加密货币领域。

CFTC 约有 640 名员工，预算仅为 SEC 的六分之一。有人担心，它将难以应对新职责。「随着新市场与新技术快速发展，我们必须有一个具备足够资源与专业知识的监管机构，以保护消费者、防范金融犯罪、推动负责任的创新，」 前 CFTC 部门主任 Dorothy DeWitt 说。

白宫发言人否认 CFTC 陷入混乱，在声明中写道：「特朗普总统已将‘让美国成为全球加密货币中心’列为优先事项，为此呼吁重振商品期货交易委员会，