作者：火币成长学院

一、引言

Chainlink 作为去中心化预言机网络的代表项目，自 2017 年上线以来在加密货币行业逐渐形成了不可替代的地位。预言机是连接区块链世界与现实世界数据的关键基础设施，承担着价格数据、跨链通信、现实世界资产（RWA）接入等核心功能。在去中心化金融（DeFi）、跨链生态、资产代币化逐渐成为加密行业主要叙事的背景下，Chainlink 的价值和战略地位日益突出。本报告的研究目的在于综合市场宏观趋势、RWA 行业发展、Chainlink 的技术与经济模型、代币价值捕获机制、竞争格局及未来展望，系统性分析 LINK 的投资逻辑与中长期潜力。

二、市场宏观趋势与战略契机

近年来，现实世界资产（RWA）的代币化成为加密市场最受关注的增长赛道之一。RWA 指的是将债券、外汇、房地产、存单、黄金、碳信用、知识产权乃至算力资源等现实资产映射到区块链的过程，通过智能合约实现可编程、可转移和可组合的特性。根据市场研究，RWA 市场的潜在规模可达数十万亿美元，仅以美国国债市场代币化为例，其总规模已超过 26 万亿美元，而加密行业整体市值在 2025 年初仅约 2.5 万亿美元。这意味着 RWA 一旦进入规模化发展阶段，可能推动加密市场的增长超过十倍。M31 Capital 等研究机构预测，全球资产代币化将在未来十年内达到 30 万亿美元规模，成为推动区块链应用的最大力量。与此同时，金融巨头的态度也在加速转变。BlackRock 推动代币化货币市场基金，摩根大通通过 Onyx 平台测试国债代币化结算，SWIFT 与 DTCC 开展跨境支付与清算的区块链实验，均表明传统金融正逐步通过合规试点切入链上经济。预言机作为链上与链下之间的桥梁，是所有代币化资产能否发挥价值的关键。Chainlink 作为全球最大的预言机网络，在以太坊等主流链上的数据调用量超过 80%，其在 RWA 基础设施中的地位无可替代。因此，在 RWA 井喷发展的宏观背景下，Chainlink 成为最具战略受益的底层资产。

RWA与机构上链成为当下最强主线，链上需要“可信数据+跨链结算+合规执行”的三件套。以美国股票与ETF为例，链上产品不仅要有价格数据，还要能识别交易时段、熔断/停牌、数据新鲜度等“场景元数据”，否则清算与风控会误触发；Chainlink在2025年8月正式把这套“面向传统市场语境”的数据流标准化到Data Streams中，并已被GMX、Kamino等一线协议采用，覆盖SPY、QQQ、NVDA、AAPL、MSFT等高关注标的；同时Data Streams已在37条网络可用，显著降低开发者构建合规级别衍生品、合成资产、以及抵押/借贷等协议的门槛。RWA市场当前规模被行业数据平台统计已超千亿美元级别，并被多家一线机构长期预测在2030年前达到万亿美元量级；在这条主线上，预言机和合规型互操作是“必需品”，而非“可选项”。此外，Swift在2023–2024年的多轮实验与PoC已验证“用现有Swift标准+Chainlink基础设施将银行接入多链”的可行性；DTCC Smart NAV试点把基金NAV等关键参考数据上链，明确把CCIP作为互操作层，这些是传统金融基础设施把“数据—规则—结算”搬上链的关键范式。#p#分页标题#e#

Chainlink 的核心价值在于其预言机服务能力。以太坊和其他公链本身无法直接访问链下数据，预言机的任务是提供真实、可靠、去中心化的数据输入。Chainlink 通过数千个独立节点共同维护数据的准确性，避免单点攻击和操纵。其技术产品已覆盖价格馈送、随机数生成器（VRF）、跨链互操作协议（CCIP）等多个维度。根据最新统计，Chainlink 的总担保价值（Total Value Secured, TVS）已超过 113 亿美元，占据了预言机市场约 46% 的份额，远远领先于 Pyth、Band 等竞争者。在以太坊 DeFi 生态中，超过 90% 的借贷协议和衍生品平台调用 Chainlink 数据，Aave、Synthetix、Compound 等核心协议均依赖于 Chainlink 价格源。对比 XRP 等其他市值较高但应用有限的代币，LINK 在实际集成与收入生成上的优势更加显著。研究显示，XRP 市值一度是 LINK 的 15 倍以上，但 XRP 的生态整合与机构采用程度远远落后于 Chainlink。由此可见，LINK 在估值层面仍存在显著低估现象，长期有望通过价值重估实现补涨。

三、核心价值捕获机制及RWA的扩展

Chainlink 的经济模型中最具创新性的是其价值捕获飞轮机制。首先，协议用户需要使用 LIN