作者：Aylo

编译：深潮TechFlow

首先，你几乎不可能在周期顶点卖出。我做不到，也不会尝试去做到这一点。

周期顶点通常出现在短周期交易图表（LTFs）中，并且发生得非常迅速，往往只有在长周期交易图表（HTFs）中显现出来时才变得明显。

专注于短周期交易的日内交易者可能会捕捉到周期顶点，但他们已经多次预测并确信周期顶点的到来，以至于这种预测变得毫无意义。他们并没有关注更广泛的市场背景。

我仍在市场中摸索，不断学习。我经历的市场周期还不够多，不足以让我觉得自己是专家，所以我只是在这里分享我真实的想法和观察。

请根据自己的判断得出结论，并做出自己的财务决策。我并不比任何人知道得更多，而且我会根据新的数据定期改变自己的观点。

支持四年周期顶点的论点 模式识别的观点：

回顾历史图表，不可否认存在一个清晰的模式：2013年12月、2017年12月、2021年11月。四年周期表现得异常一致，而市场中的模式通常会持续，直到被根本性的变化打破。

为什么这一模式可能会延续：

• 心理根深蒂固：四年周期已经深深植入加密市场的集体意识之中。

• 自我实现的预言：这种广泛认知可能会引发协同的卖压，同时与系统中的隐性杠杆（可能是 DATs？）结合。

• 减半效应的关联：比特币减半会造成供给冲击，历史上通常在峰值前的12至18个月发生（不过在本周期中，这更像是叙事驱动而非实际影响）。

• 奥卡姆剃刀原则：最简单的解释往往是正确的——为什么要复杂化一个已经成功了三次的模式？

我们显然已经进入本周期的中后段——比特币自底部以来已经取得了可观的涨幅。模式表明，我们可能正在接近一个峰值时间窗口。

反对四年周期顶点的观点（2026年理论）： 根本性转变的观点：

我提出一个简单的问题：一个由机构驱动的周期真的能与之前两个由散户驱动的周期完全相同吗？

我总体上相信市场周期的存在，所以这里不会讨论所谓的“超级周期”，但我认为周期可能会因其他因素而被缩短或延长。

为什么这次可能真的不同：

1. 机构行为模式 vs. 散户行为模式

• 现货ETF资金流与传统交易所资金流创造了全新的流动性模式。

• 机构的系统性获利了结更平稳，且不易受恐慌驱动，相比之下散户行为更具波动性。#p#分页标题#e#

2. 传统指标或许失效

• 我们拥有大量周期分析工具（如 NVT、MVRV 等），但它们的历史范围是基于散户驱动的市场。

• 机构的参与从根本上改变了“过度扩张”的定义。

• 目前比特币在黄金计价上甚至还未超过上一周期的高点——几乎谈不上泡沫状态。

3. 监管环境革命

• 本周期的市场环境完全不同，美国和 SEC 的接纳态度明确了机构框架。

• 之前的周期部分因监管冲击而终结（如 2018 年 ICO 打击）。

• 那种系统性突发周期结束的风险已大幅减少。

4. 宏观经济与美联储动态

• 美联储主席鲍威尔的任期将于 2026 年5月结束，预计特朗普会在2025年底宣布新主席人选。

• “影子美联储主席”动态削弱了当前政策的有效性，同时可能因市场预期特朗普提名温和派主席而产生提前的买入压力。

• 新任美联储主席的首次 FOMC 会议定于2026年6月17-18日——或成为潜在的周期催化剂。

• 过渡时期可能延续“金发姑娘（goldilocks）环境”（指经济稳定且利率适中）。

美联储主席交接历史模式：回顾以往的过渡，能够提供一个令人信服的市场周期模板。

声明：投资有风险，入市须谨慎。本资讯不作为投资建议。
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