作者： Lacie Zhang，Bitget Wallet 研究员

导语：美东时间2025年8月7日，一纸来自白宫的行政令，可能将成为继比特币现货ETF之后，引爆加密市场的又一个历史性奇点。美国总统特朗普签署行政令，指示劳工部着手修订规则，拟将加密货币、房地产、私募股权等另类资产（Alternative Assets）正式纳入401(k)养老金计划的投资选项。

这不仅关乎高达8.7万亿美元的美国“国民养命钱”，更可能为机构资本的第二次大规模入场，铺设一条前所未有的合规高速公路。当数千万美国人的退休账户与加密资产直接挂钩，一场深刻的变革已在酝酿之中。

接下来跟Bitget Wallet研究院一起走进这场变革中一探究竟。

一、8.7万亿美元的“金钥匙”：为何401(k)是关键变量？

要理解这场变革的威力，首先需要看懂401(k)在美国养老金体系中的“C位”角色。美国的养老金体系如同一座三足金鼎，共同支撑着国民的退休生活：

资料来源：Fintax ，此处未考虑保险公司的企业年金储备、私人部门固定收益型保障

1. 第一支柱：政府主导的社会保障（Social Security），类似中国的基本养老保险，具有强制性，但个人没有投资选择权。

2. 第二支柱：雇主发起的退休计划，而401(k)正是其中的绝对主力。它由雇员和雇主共同出资，虽投资选项由雇主预设，但覆盖面广、资金流稳定，是美国中产阶级积累退休财富的核心工具。

3. 第三支柱：个人退休账户（IRA），完全由个人自愿开设和管理，赋予个人极大投资自由度，更像一个“开放的专业市场”，需要参与者主动研究、自行决策。

根据美国投资公司协会（ICI）2025年第一季度的数据，美国养老金市场总规模高达43.4万亿美元。在这片广阔的资金海洋中，真正可由个人进行投资决策的部分约为29万亿美元。而在这29万亿美元中，401(k)计划独占8.7万亿美元，占比高达30%。这笔巨额资金，正是此次新政瞄准的“金矿”。

美国401(k)账户分年龄段余额情况（截至2024年）

 

数据来源：先锋集团《How America Saves 2024》

先锋集团（Vanguard）在2024年的报告中描绘了401(k)的国民画像：所有参与者的账户平均余额已达148,153美元。尤其值得注意的是，随着年龄增长，账户余额呈指数级上升，65岁以上人群的平均余额接近30万美元。这意味着，401(k)不仅资金体量庞大，其持有者更囊括了美国社会最有购买力的中老年群体。#p#分页标题#e#

此前，这笔巨资一直被严格限制在传统的股票、债券和共同基金等领域。如今，特朗普政府打算为它装上一把能开启加密世界大门的“金钥匙”。

二、撬动未来的三重浪：新政如何重塑加密市场格局？

将加密货币纳入401(k)投资范畴，其影响绝非简单的资金流入，而是一场从用户、机构到监管三个层面联动的结构性变革。

1.第一重浪：用户心智的“国家级”破冰

对于加密行业而言，最大的挑战之一始终是“出圈”——如何让主流大众，特别是那些手握重金但思想保守的中老年投资者，接受并配置加密资产。此次改革，堪称一次自上而下的“国家级”市场教育。

试想一下，当一个55岁的美国企业员工在富达（Fidelity）或先锋（Vanguard）提供的401(k)投资菜单上，看到“加密资产配置基金”与“标普500指数基金”、“美国国债基金”并列时，其心理感受将发生颠覆性变化。这不再是社交媒体上遥远而高风险的投机代码，而是经过美国劳工部准许、由顶级资管机构打包、并被自己雇主接纳的合规退休投资品。国家主权信用与顶级金融机构的双重背书，将极大地消除普通人对加密资产的疑虑和抵触情绪，完成一次成本最低、覆盖最广的用户培育。

2.第二重浪：机构资本的“活水”长流

如果说比特币现货ETF的获批，是为机构资本打开了一扇主动式