撰文：Castle Labs

编译：Saoirse，Foresight News

摘要

对许多人而言，能否切入现实世界资产（RWA）领域，已成为衡量加密货币是否实现主流采用的标杆：只有当我们能将链上世界与传统金融连接起来，加密货币才能真正确立其作为一种具有吸引力的主流资产的地位。

曾经的设想正逐步成为现实，美国国债、债券乃至房地产都已被代币化并上链。

在监管明晰化和技术成熟化的双重驱动下，RWA 正获得显著的发展动力。

本文重点聚焦于 Arbitrum 生态系统，这是一个 Layer2 解决方案，该生态系统已成功启动多个专注于 RWA 的项目，目前 RWA 资产的总锁仓价值（TVL）已超过 3.5 亿美元。

本文将概述 Arbitrum 上的 RWA、推动其发展的项目与举措、主要资产及提供商（含案例研究），以及相关风险考量和未来展望。

Arbitrum 上的 RWA 概述

RWA 市场正蓬勃发展。许多早期加密货币采用者曾幻想过华尔街精英使用加密货币的场景。如今，这一愿景已然实现，现实世界资产终于成功上链并开始被广泛采用。

来源：rwa.xyz

目前，RWA 的总价值超过 250 亿美元，具体分布如下：

来源：rwa.xyz

• 私人信贷：153 亿美元（占比 60%）

• 美国国债：62 亿美元（占比 26.9%）

• 大宗商品：18 亿美元（占比 7.2%）

• 机构另类基金：7.84 亿美元（占比 3.26%）

• 私募股权：4.187 亿美元（占比 1.71%）

• 非美国政府债券：3.06 亿美元（约占 1.2%）

RWA 的上链得益于多种因素的共同作用：

• 数字资产监管框架日趋成熟

• 技术基础设施已达到生产级可靠性

• 机构对其兴趣正迅速升温

加密货币正逐渐被接受并纳入监管体系，例如欧洲的 MiCA 以及美国近期通过的《GENIUS 法案》，这意味着这类资产在更广泛的金融环境中正逐步走向合法化。

与此同时，比特币、以太坊等网络已稳定运行十余年，充分彰显了其安全保障、活跃度和去中心化特性。

然而，由于自身特性，RWA 在实现上链前需要更高的保障。因此，L2 的出现对机构投资者极具吸引力，相较于以太坊主网，它们能将上链运营成本大幅降低数个数量级。

在众多二层网络中，Arbitrum 是 RWA 领域增长最为迅猛的二层解决方案之一。

为何选择 Arbitrum？

• 成熟可靠的技术栈#p#分页标题#e#

• 可信的区块空间中立性

• 加密货币领域规模领先的资金池之一

Arbitrum 拥有坚实的技术栈：其专注于以技术驱动发展，Stylus 和 Timeboost 等技术成果的推出，使其成为以太坊主网的有效替代方案。

此外，Arbitrum 的后端技术还被 Hyperliquidx 等项目用作 USDC 的跨链桥梁，这已超出其生态系统本身的功能范畴。这充分证明了 Arbitrum 作为区块空间所具备的可信中立性。可信中立性指的是区块链网络秉持公正运营原则，对所有参与者一视同仁，不偏袒任何用户、应用或结果。

可信中立性的重要意义：

• 信任：用户和机构更愿意依赖一个不会随意更改规则或偏袒某方的平台。

• 安全性：中立的系统更能抵御被操控或中心化的风险。

• 可组合性：当开发者确信没有任何协议会得到特殊待遇时，DeFi 才能蓬勃发展。

• 机构信心：对于 RWA 而言，中立性能确保代币化资产不会面临隐藏风险（如审查、有偏见的治理等）。

最后值得一提的是，Arbitrum 拥有该领域第六大资金池，资产规模超过 11.7 亿美元，同时还拥有最成熟的稳定币生态系统之一。

RWA 能够代表有形资产和生息工具，同时兼具区块链系统的可编程性和透明度，为机构投资者和去中心化自治组织（DAO）带来了多元化投资、稳定收益和提高资本效率的新机遇。

哪些提案推动了这一发展？

本节简要回顾 Arbitrum 内 RWA 的发展历程。Arbitrum 中 RWA 的初步发展由基金会和 Arbitrum DAO 共同推动。

Arbitrum DAO 在 RWA 领域的首