OpenAI投资人质疑估值，Anthropic年化营收3月底表面超越前者

据 1M AI News 监测，《金融时报》采访多名 OpenAI 投资人，披露了当前两家公司竞争格局下的财务细节。Anthropic 年化营收从 2025 年底的 90 亿美元升至今年 3 月底的 300 亿美元，主要由编程工具需求拉动，表面上超越了 OpenAI 今年 2 月录得的 250 亿美元。但两家公司采用不同的记账方式：OpenAI 新任首席营收官 Denise Dresser 在周日发给员工的内部备忘录中指控 Anthropic 将来自亚马逊和谷歌的分销营收按全额入账，「虚增了约 80 亿美元」。Anthropic 的回应是，公司是交易主体、云合作商只是分销渠道，全额记录营收符合标准会计准则。二级市场数据反映了更直接的判断：买家对 Anthropic 股票的需求首次超过 OpenAI，且首次愿意为 Anthropic 支付高于 OpenAI 的溢价。Iconiq Capital 合伙人 Roy Luo 直言：「老大老二之间赢家通吃，我们做了选择，在 Anthropic 投了很多。」Iconiq 在 Anthropic 的累计投入超过 10 亿美元，同时持有少量 OpenAI 股份。另一位两家均有持仓的投资人表示，要为参与 OpenAI 上轮融资（估值 8520 亿美元）背书，必须假设其 IPO 估值达 1.2 万亿美元以上，而 Anthropic 当前估值仅 3800 亿美元，相比之下「更便宜」。一名 OpenAI 早期支持者将其描述为「极度失焦的公司」，质疑为何拥有 10 亿用户、年增速 50-100% 的消费端业务要去抢企业软件市场。OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 否认了公司失去投资人支持的说法，称刚完成的 1220 亿美元融资超额认购、创纪录完成。在基础设施层面，OpenAI 上周向投资人披露已锁定 8 吉瓦算力容量，并声称 Anthropic 要到 2027 年底才能达到这一规模。OpenAI 的 AI 编程工具 Codex 被定为企业市场核心战场，内部人士透露其长期优先级可能超过 ChatGPT。未持有两家公司股权的 Sapphire Ventures 总裁 Jai Das 将 OpenAI 比作「AI 时代的 Netscape」，那家曾统治浏览器市场、最终被微软超越并被 AOL 收购的互联网先驱。